贵州茅台一季度净利润增19% 系列酒今年营收目标200亿

【中国白酒网】“贵州茅台今年一季度业绩超预期。”一位券商食品饮料行业首席分析师对记者称。

4月16日下午，贵州茅台（600519.SH）发布一季度主要经营数据公告，经初步核算，今年第一季度，公司实现营业总收入391.6亿元左右，同比增长18%左右；归母净利润205.2亿元左右，同比增长19%左右。

贵州茅台一季报拟于今年4月26日发布，而公司提前公布一季度主要经营数据，外界分析此举有利于缓解市场担忧情绪，并提振信心。

上周第108届全国糖酒会召开，受行业内悲观言论以及调研反馈不及预期等因素影响，贵州茅台股价一度跌破1700元大关。目前，糖酒会已经结束。据日前主办方披露，展会召开首日即有17万人次观众入场参观，创下历年新纪录。三天展期，观展总人数达38.6万人次，侧面反映白酒行业热度似乎仍在高位。

记者注意到，与其他上市酒企相比，贵州茅台在不断扩大直销占比情况下（去年公司直销占比已接近40%），渠道库存水平处于良性水平。茅台酒批价作为贵州茅台的核心观察指标，目前整箱茅台和散瓶茅台的批价约2935元/瓶和2750元/瓶，较年初的2910元/瓶、2720元/瓶略有提升。

今年贵州茅台的业绩指引为：总营收增长15%左右。在不直接提价的前提下，业绩增长动力主要来自几个方面：一方面靠销量的增长，另一方面靠i茅台和各地直营店等直销渠道占比提升贡献，以及24节气等非标新品等贡献。

此外，据记者从茅台内部人士处了解，今年茅台系列酒销售目标为200亿元，同比增长25%左右，也是公司业绩增长主要来源之一。

在茅台酒量方面，去年茅台酒销量3.79万吨，仅增长4.5%，以2018年产量4.97万吨（茅台酒5年出厂周期，报表对应4年前）测算的出酒转换率仅76%，明显低于前几年的85%左右。这或说明贵州茅台在可供基酒方面，给2023年销量增长留有一定的余地。而以2019年产量4.99万吨对应80%转换率测算，2023年可供销量达4万吨，增长5%以上。